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[导语]正值动力煤传统市场需求旺季，但下游市场需求持续下滑，并且下游企业库存居住于高位，动力煤市场承压弱势运营。虽正值传统动力煤市场需求旺季，但近期动力煤市场整体呈圆形上行态势，上行动力严重不足，与往年同期相比，正处于低位运营。以秦皇岛Q5500大卡动力煤为事例，目前主流贸易商报价在590-595元/吨，较去年同期665-675元/吨比起，上升80元/吨左右，降幅近12%。供应末端正处于比较严格状态近期中转港口与下游电厂库存皆保持在高位。

中转港口以秦皇岛为事例，转入7月份以来，随着产地运费上升，发运积极性提升，但下游终端市场需求一直下滑，秦皇岛库存整体稳定增长态势，截至7月18日，秦皇岛库存约616万吨，较月初538.5万吨减少77.5万吨。而随着秦皇岛港库存的减少，优质煤总量下降，供应减少，动力煤价格更进一步上行。市场需求末端也正处于下滑状态第一，沿海六大电厂库存保持在高位。

自7月2日库存突破1800万吨以来，7月16日首次跌下1800万吨，截至7月18日，库存1776.2万吨，但日耗仍在60万吨左右游走，能用天数28.4天。沿海六大电厂主动去库存意识增强，日耗以消化库存居多，对市场煤市场需求较低，压制下游出售热情。第二，转入七月份以来，不受水泥等行业错峰生产影响，高耗能行业用电量上升，电厂耗煤量随之上升；同时还有部分地区为强化环保管理，容许煤作为燃料或原料的用于，一定程度上巩固了动力煤市场需求。

第三，清洁能源发电对火力发电的替代起到更进一步强化。国家统计局日前公布的数据表明，2019年6月份全国意味著发电量5834亿千瓦时，同比快速增长2.8%。其中，全国火力意味著发电量4052亿千瓦时，同比快速增长0.1%；水力意味著发电量1136亿千瓦时，同比快速增长6.9%；核能发电量280亿千瓦时，同比快速增长17.8%；风力意味著发电量263亿千瓦时，同比快速增长11.9%；太阳能意味著发电量103亿千瓦时，同比快速增长7.4%。2019年1-6月份全国意味著发电量33673亿千瓦时，同比快速增长3.3%，增长速度较一季度上升0.9个百分点。

其中，全国火力意味著发电量24487亿千瓦时，同比快速增长0.2%；水力意味著发电量5138亿千瓦时，同比快速增长11.8%；核能发电量1600亿千瓦时，同比快速增长23.1%；风力意味著发电量1879亿千瓦时，同比快速增长6.6%；太阳能意味著发电量568亿千瓦时，同比快速增长11.2%。另根据中电联公布的1~5月电力工业运营简况，前5月水电工程投资已完成255亿元，同比快速增长33.8%；而火电工程投资仅有为161亿元，同比上升26.6%。

数据表明，火力意味著发电量增长速度近高于其他清洁能源发电增长速度，同时水电工程远高于火电投资，火力发电起到弱化，断裂电煤市场需求。目前，港口与下游电厂库存正处于高位，市场需求继续未见有显著提高，预计后期动力煤市场或将很弱大位运营。

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